腾讯大股东Prosus套现2.5亿美元美团股份，正值美团10亿美元进军巴西之际，暴露国际资本与中概股在全球化扩张中的战略博弈。
2025年7月，腾讯最大股东Prosus悄然减持美团股份，两周内套现2.5亿美元。这一动作发生在美团宣布投资10亿美元进军巴西市场的关键节点，而Prosus旗下巴西外卖平台iFood正是美团拉美扩张的直接竞争对手。这场看似寻常的资本操作，背后暗藏全球互联网巨头在新兴市场的角力与资本进退的深层逻辑。
一、减持细节：从腾讯分红到美团套现
Prosus持有的美团股份源于2022年腾讯的"特别分红"：
- 分红背景：腾讯为规避反垄断风险，将持有的17%美团股权（约9.58亿股）以"10股腾讯送1股美团"方式分给股东。
- Prosus获益：作为腾讯持股24%的大股东，Prosus由此获得约2.575亿股美团，按当前股价估值42亿美元。
- 减持节奏：2025年7月以均价约97港元/股抛售，套现2.5亿美元，仍持有约2.3亿股（市值约37亿美元）。
关键疑问：为何选择此时减持？答案藏在美团的全球化战略与Prosus的自身布局中。
二、战略博弈：巴西战场上的"外卖暗战"
美团此次减持恰逢其拉美扩张的关键期：
- 美团动作：2025年5月宣布10亿美元巴西投资计划，将香港外卖品牌Keeta引入巴西，直接挑战Prosus旗下iFood（市占率80%）。
- Prosus反击：
- 5月推动iFood与Uber Eats巴西业务合作，巩固配送网络。
- 收购CRM公司20%股权，强化用户忠诚度体系。
商业逻辑冲突：
- 对美团：需向资本市场证明全球化能力，巴西是继香港、沙特后的第三站。
- 对Prosus：必须保护核心利润池（iFood贡献其拉美营收60%），减持美团可视为"切断竞争对手资金链"的防御策略。
三、Prosus的资本棋局：从腾讯到美团的"减持路径依赖"
Prosus近年形成清晰的套现模式：
- 腾讯减持：2018年起每年减持2%-3%腾讯股份，累计套现超600亿港元，用于投资新兴市场（如印度PayU、巴西iFood）。
- 美团操作：2023年曾减持1.4亿美元美团，本次再抛2.5亿美元，资金可能流向：
- iFood补贴战：应对美团Keeta的入局
- AI投资：Prosus近期加码欧洲AI初创公司Mistral
资本策略本质：通过减持成熟资产（中概股）输血高增长领域（拉美、AI），实现投资组合迭代。
四、市场影响：美团面临三重压力
- 股价承压：Prosus剩余持股仍值37亿美元，若持续抛售将加剧卖盘压力。
- 扩张阻力：巴西外卖市场已被iFood垄断，美团需烧钱打破壁垒，而大股东减持削弱其融资能力。
- 估值重构：资本市场开始质疑美团"国内饱和、海外冒险"的战略可行性，其市盈率从峰值150倍回落至35倍。
五、行业启示：中概股与外资大股东的"共生困境"
Prosus减持折射出中概股的普遍挑战：
- 外资减持潮：软银连续减持阿里，伯克希尔清仓比亚迪，国际资本对中概股偏好降低。
- 估值分歧：外资更看重现金流确定性（如腾讯游戏），而非中国企业热衷的"增长故事"（如美团全球化）。
- 地缘风险：Prosus注册于荷兰，需平衡欧美监管压力与对中国资产的依赖。
六、未来推演：美团如何破局？
- 寻找新盟友：可能引入拉美本地资本（如巴西零售巨头Via）对冲Prosus影响。
- 业务聚焦：收缩烧钱业务（如社区团购），强化外卖、到店核心盈利板块。
- 股东沟通：需向市场证明巴西投资ROE（净资产收益率）可超iFood的15%。
结语：一场没有硝烟的资本战争
Prosus的减持绝非简单的财务操作，而是全球互联网竞争格局变化的缩影。当美团在巴西的骑手与iFood短兵相接时，资本市场上的股权增减同样是一场关乎生死的博弈。这场较量中，没有永恒的股东，只有永恒的利益。正如Prosus财报中的那句微妙表态："我们保留少数股权，但也会出售——只为滋养我们的生态系统。" 言下之意或许是：美团只是Prosus投资版图中的一枚棋子，而棋盘上的真正猎物，永远是下一个增长风口。